据上海票据交易所数据显示，2018年第一季度，票交所办理票据承兑业务4.24万亿元，同比增长39.2%。同期，票交所办理票据贴现业务2.12万亿元，同比增长23.58%。期末，票据承兑余额为10.12万亿元，较年初增长3.42%；票据融资余额为4.97万亿元，较年初增长3.1%。

　　从票据承兑平均面额看，承兑面额进一步趋于小额化，票据支付结算功能不断增强。第一季度，票据承兑笔数515.62万笔，比上年同期大幅增长281.12%；承兑平均面额82.14万元，比上年同期下降63.48%。其中电票承兑平均面额134.34万元，比去年同期下降55.02%。承兑笔数逐季增加，平均面额逐季下降，表明票据支付结算功能不断增强，支持实体经济发展的效能进一步提升。

　　这个市场也吸引了类似晟马基金的专业票据经纪服务商。

　　晟马基金沿袭核心团队的创业基因，从票据经纪业务起步，为投资者提供供应链金融领域中票据类资产。依托团队10年以上的票据行业操盘经验，晟马基金希望成为全国领先的供应链金融服务管理平台。

　　日前，中国财富管理行业垂直自媒体「顾问云」，派出「中外独立三方财富管理行业实务分析项目组」，对晟马基金总经理钟铨进行了专访，一起就未来财富管理的核心竞争力展开探讨。

　　关于客户与产品

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　　顾问云：晟马基金的核心客户是哪些？核心需求是什么？

　　钟铨：晟马基金自成立以来以B端客户为主，C端客户为辅的开拓思路服务于市场，与北上广深等地区专业的独立财富管理机构合作，注重突显晟马的资产管理基因。在C端方面，晟马基金目前服务的高净值客户年龄主要集中在40-50岁，少部分是通过房地产投资以及股票投资积累财富，大部分是辛苦创业打拼的创一代和企业主，在中国信息互通较少的时代，通过信息不对称进行资源配置、提供生产力、满足市场需求致富。

　　在金融市场，风险与收益总成正比。目前中国富裕阶层的主要投资需求还是以稳健为主，不追求超高的收益率，而在于安全性和可持续性，能带来稳定的基金收益。

　　顾问云：根据目标客户群和天生禀赋，晟马基金是如何规划和拓展自身产品线的？

　　钟铨：晟马基金致力于为客户提供稳健、安全、高效的财富管理方案，专注于供应链金融服务领域的票据资产系列，包括银行承兑汇票和商业承兑汇票。晟马基金及其子公司汉马投资已获得私募其他类和私募证券类两类私募管理人牌照，产品主要是固定类收益基金和二级市场股票型基金。

　　晟马基金主动管理的固收类基金能给客户带来每年7-9%的稳定收益，客户的资产配置有接近一半的比例会投资于固定收益类品种，这一部分基础资产做好了，风险才能做到有效隔离。

　　晟马基金以主动管理银行承兑汇票类业务起家，在固收类产品的交易模式已经相当成熟，在未来会加大发行有流通性的商业承兑汇票作为底层资产的固定收益类基金，服务于国内主流核心企业的供应商，例如恒大地产、恒大园林、中铁系、中建系、碧桂园、中石油、中石化等，为供应商提供贴身的票据融资服务。通过做确定性的服务盈利，将票据继续做强做大，实现核心底层资产的绝对安全，致力于成为国内固收类基金的引领者。

　　除了固定收益类产品，晟马基金也为客户提供收益更加可期的二级市场投资和股权投资。晟马基金旗下的全资子公司汉马投资持有私募证券类基金管理人牌照，专注二级市场的价值投资，投资顾问团队均为合伙人，来自大型券商投研部门和独立投资人，拥有丰富的风险管理和投资实战经验。

　　关于资产管理与拓展规划

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　　顾问云：晟马基金是如何进行资产风控的？

　　钟铨：晟马基金投研团队在票据经纪方面有10多年的经验，所以在基金的风控层面保持了一贯的稳健和精准的风格，遵循专业、审慎、优先、合作的四大原则。

　　同时，政治正确才能保证经营、资产的明确，合法合规才能走得更远。晟马基金的银行承兑票据类基金最大的特点是投研团队成员来自于银行票据相关部门，具有10年以上票据行业操盘经验，交易方式固定成熟，交易数据详实透明，既保证了底层资产符合银行类金融机构的准入门槛，并与银行保持深度和持久合作。在票据交易环节中，制定特有的三重审核风控体系，做到资产与资金匹配。

　　顾问云：在产品、业务以及规模方面，晟马基金有何拓展规划？

　　钟铨：在产品方面，晟马基金还在布局股权类的资产，以自有资金直投的方式，参与文娱产业的投资，如现金流良好的电影院项目。

　　在规模方面，目前晟马基金票据投研团队布局在全国范围内的26个城市，2018年还将以招募合伙人的方式，在天津、苏州、长沙、厦门、东莞等GDP较高的二、三线城市发展。

　　在业务方面，2018年晟马基金已经以合伙人身份，以国内较稀缺的家族办公室为切入点，成立了广东第二家家办企业——广东山谷家族办公室有限公司，为超高净值客户提供财富配置管理和事务型管理服务。

　　顾问云：您觉得华南地区具备家族办公室发展的市场环境了吗？

　　钟铨：全国范围来说，家族办公室做得好的并不多，而且华南地区的家办企业发展情况还要偏弱一些。不过，正是因为国内做的好的目前还比较少，市场还没开发出来，才更有潜力可图。

　　关于经营理念和行业未来

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　　顾问云：您的团队管理理念是怎样的？

　　钟铨：从管理上，我看重的是人才的选择和培养上，团队成员不在于数量多，而在于精练、实干，每位成员都有其独有的个性和长处，所以一直以来都是扁平化的管理。

　　我认为，财富管理行业人员一定是导师型或是咨询顾问式的团队，我们的成员应该都是导师和顾问，而服务的都是高净值的客户，与客户达成导师型和朋友型的关系，这样与客户的对话才能平等，也更有实力去受托客户的资产。

　　这样一来，团队最大的特色是永远具备学习的能力和保持学习的动力，保持与金融市场的迭代同步，并将合规和风险意识时刻摆在第一位，形成独有的晟马基金企业思维模式，久而久之必成为固有的基因。

　　顾问云：您觉得未来财富管理公司需要如何完善、突出自己的行业竞争力？

　　钟铨：财富管理公司首先应该努力完善的是资产管理能力，所以好的财富管理公司一定是本身具备主动管理能力的，例如是基金管理人又或者母基金管理人出身。代销的模式在财富管理行业野蛮式生长的初期，是大多数财富管理公司的初期选择，在资产甄别和人才培养上具备了一定条件后，必然要往专业化运营思路上发展，才能突出自己的行业竞争力。

　　其次应该完善的是咨询能力和事务型服务能力，正如我之前所讲，财富管理行业的人员应该是导师型和咨询顾问型的，未来有可能不光是以销售产品作为财富管理公司的业务收入，在投资咨询服务上也将可能产生营收，在事务型管理上也可以产生营收，这样才能突显自己的行业竞争力，走差异化发展路线。

　　目前市场上充斥着各式各样的私募基金、理财产品，有些是资金池产品，更有甚者有些是丝毫没有获利逻辑的产品，俗称庞氏骗局，所以资产管理能力和导师型的顾问服务是财富管理公司势在必行的提升和完善之路。晟马基金将一如既往的做好资产管理服务，恪职尽守，为中国财富管理行业良性发展略尽绵薄之力。

　　人物剪影

　　钟铨，晟马基金创始人兼总经理

　　中山大学金融学学士，具备十几年的管理工作经验，早期曾供职于香港怡和集团、金蝶软件等国内外知名企业。独立投资人，风格稳健、务实，2016年创办晟马投资，任总经理，推出晟马基金品牌，定位于固定收益类基金的引领者，主要投资票据等固定收益类资产，专注在供应链金融服务领域、倡导“永续经营、持续盈利”的经营理念，成立以来一直为客户提供稳健、安全、高效的财富管理方案，让投资变得更安全，更高效，更简单。