5月18日，搜狗公司(NYSE: SOGO)发布了截至3月31日的2020年一季度未经审计财报。财报显示，按照美国通用会计准则(GAAP)计算，搜狗第一季度总营收为2.57亿美元，归属于搜狗公司的净亏损为3160万美元，较上年同期的净亏损390万扩大710%。

　　按非美国通用会计准则(Non-GAAP)，剔除股权激励费用，归属于搜狗公司的净亏损为3110万美元，较上年同期的270万美元净亏损扩大1052%。

　　在营收增长基本停滞的情况下，搜狗一季度营业成本却大幅增长，同比增加了近3300万美元，直接导致本季度搜狗毛利润仅为4026万美元，同比下滑40.9%。

营业成本飙升28.6%，毛利润率创最低记录

　　根据财报来看，主要体现在营业成本上。搜狗2020年一季度营业成本为2.17亿美元，同比增长17.5%，环比增长28.6%，因此导致了搜狗毛利润同比大幅下滑。

　　以此计算，搜狗第一季度毛利润率为15.7%，明显低于互联网行业30%以上的平均值，创下2018年以来的最低记录。

　　通常情况下，互联网公司只有做到30%以上的毛利率，才有机会实现盈亏平衡。搜狗显然没有达到这一及格线。

　　“流量获得成本是营收成本的主要驱动因素，有1.813亿美元，同比增长27%，占总营收的70.5%，而2019年同期则为56.6%。疫情爆发期间，被限制在家中的用户在网上花费的时间更多，搜狗在第三方流量获取上成本增加”，搜狗在财报中解释。

　　流量成本的上扬对利润的蚕食效应十分明显，如今，移动互联网流量几乎被分割殆尽。在用户总量已达到一定数值的情况下，流量的天花板更是显而易见。在强强竞争的搜索市场中，搜狗地位不断下滑，局面令人担忧。

主营业务增长乏力，智能硬件难成气候

　　搜狗营收主要由两部分构成：搜索和搜索相关的广告收入，以及其他收入（包含搜狗智能硬件销售收入和金融业务收入）。

　　一直以来，搜索和搜索相关收入都是搜狗的主要营收来源。近年来，搜狗搜索和搜索相关收入一直处90%以上的高占比，且整体趋势还在继续走高，营收结构单一，风险极大。

　　第一季度，搜狗的搜索及搜索相关营收为2.376亿美元，同比增长1%，营收占比92.5%，仍是最大的收入来源。增长主要源于拍卖式付费点击服务的继续增长，拍卖式付费点击服务占据了搜索及搜索相关营收的91.0%。

　　可见，虽然管理层声称要大力发展AI，但总体而言，搜狗仍是一家靠卖广告为生的公司。

　　然而，在新冠病毒肺炎疫情、宏观经济增长放缓等多重不利因素的影响下，广告行业遭受严重拖累，导致搜狗主营业务收入增长几近停滞。

　　硬件方面，市场反馈也都很一般。以搜狗录音笔为例，在京东关于产品的评价中，操作极其不方便、翻译准确度太低、语音转写错误较大等批评非常常见，产品甚至被嘲是“正常的中国人看不懂”的水平。

　　一直以来，搜狗都未能找到自身产品的准确定位，目前市面上智能录音、翻译产品竞争异常激烈，搜狗在翻译水平与产品设计上都没有明显竞争力，想要靠硬件翻身显然无异于天方夜谭。

　　一方面靠搜索带来的营收完全负担不了流量获取的成本，导致大额亏损。另一方面，智能硬件始终没有竞争力，难以逆转搜狗的劣势。加之新冠肺炎疫情的持续影响，下一季度，搜狗的局面依然不容乐观。

　　2020年第二季度，搜狗预计总营收将在2.6亿至2.8亿美元之间，同比下降8%至14%，以人民币计算同比下降4%至11%。