近日，由通达金融主办、中国REITs联盟协办的“第二届中国房地产资产证券化发展论坛2018”在上海成功召开，来自全球各地的知名开发商、专业投资机构、律师事务所和税务机构等专家汇聚一堂，共同探讨如何利用资产证券化手段盘活存量、拓宽融资渠道，推进中国房地产资产证券化市场健康稳定发展。作为国内领先的综合性投资机构，五牛控股团队受邀出席本次论坛。

　　　存量时代，资产证券化全面提速

　　中国的房地产已进入存量时代，地产开发经营模式面临大变革，越来越多的开放商开始转型升级。与此同时，伴随着经济环境、中央政策的新变化，以及房地产调控的考验，都加快了开发商转而谋求资产证券化等新的融资手段。整个经济都在降杠杆的过程中，银根收紧、流动性紧缩，促使“开发商+银行融资”的传统商业开发模式正在向“资产管理机构+REITs+CMBS”的资管分离商业开发模式转变。

　　然而，这些新转变也促使资产的持有方和运营方需要寻求更多的有效途径创造现金流和新的利益增长点。实际上，伴随着市场给予房子的全新准确定位以及“租购并举”顶层设计的出现，今年以来CMBS和类REITs发展迅速。对此，五牛控股不动产投资总监卫沛然在会上表示，在此大背景下，投资机构必将着眼于新型的结构性融资工具和创新资产管理方式，而目前看来，资产证券化日益成为有效盘活存量资产、提升资产和资源配置效率以及获得资金支持的有效途径，而2018年，资产证券化提速也将是房地产市场的显著特征。

　　对于发展大环境的变化，五牛控股不动产投研团队认为，尽管发展环境发生了巨大变化，地产开发商、投资机构都面临重重突围，但实际上，投资者他们短期内期待高收益的投资目标并未发生改变，而加之国家激励的长期持有，这就促使投资机构以及地产开发商面临着更大的挑战和全新的发展要求。为更好地发挥资本市场作用，推进中国房地产资产证券化市场健康稳定发展，地产开发商和投资机构未来必将在这条道路上持续奋进、不断创新。

　　趋势更迭，五牛控股探索发展机遇

　　会上，卫沛然以五牛控股为发展范例做出了细致分析。五牛控股近年来在房地产投资领域的成就独树一帜，属于行业领先地位。目前，以五牛控股为代表的综合性投资机构正面临着向投资方、资产方、运营管理方等多重角色转化。由此，投资机构无论是从项目选择、主动管理能力还是风险控制等各个方面都将面临新的发展要求。

　　房地产投资与其他行业投资一样，对于五牛控股而言，风险控制永远是第一要领，五牛控股坚持从项目甄选上严格把关，除了宏观经济分析、行业基本面和资产基本面分析外，公司对于标的资产的关键性价值因子十分重视。同时，对于项目的价格溢价和价值提升空间评估高标准、严要求。严格甄别优质项目，警惕项目被市场过度包装和炒作。此外，存量时代来临，无论是开发商还是投资机构，管理能力尤其关键。因此，五牛控股针对每一个项目都打造了一套高匹配的运营管理方案，专业团队入驻、对资产运营管理讲究精益求精，而对于在房地产领域涉猎颇受，触角深广的五牛控股来说，在诸如商业地产、商务园区、工业物流以及停车场等专业性极强的细分领域，公司也高度重视对市场高效对口资源的整合和利用，嫁接高水准的战略合作方，以合作促进各方共赢。

　　对于房地产市场目前出现的全新发展机遇和创新机会。卫沛然也表示，近年来房地产资产证券化火热，对于像五牛控股这种在项目获取上拥有优势及丰富经验，同时又具备专业的优秀管理能力的机构来说，资产证券化渠道的疏通无疑缓解了发展压力，创造了巨大的发展机会。在国家政策的全面支持和鼓励房地产资产证券化发展下，五牛控股将不遗余力的凭借专业投资能力及丰富的投资经验为行业和市场创造新佳绩，树立新标杆，带领更多的投资力量在该领域，打造全新盛况。