顶点财经：时隔三年的2019如何扭转局面？

　　随着英国首相特蕾莎梅的离职，英国脱欧再次提上议程。2016年英国公投脱欧，就是当年最大的一只黑天鹅。全世界股市剧烈震荡，投资者欲哭无泪。时任英国首相的卡梅伦，最终也鞠躬下台。但折腾了3年后，英国居然还在原地打转，特雷莎·梅却不得不离开了，新的风暴正在酝酿中。

　　顶点财经判断如今的走向？

　　在梅姨所有脱欧方案中，约翰逊是最强烈的反对者之一。按照他的说法，与欧盟达成的协议，都是向欧盟投降，最好的结果，就是无协议脱欧。

　　去年访问英国的时候，还曾向梅姨免费提供了一个建议：别跟欧盟谈了，你是谈不过他们的，依我看，赶紧起诉欧盟。

　　顶点财经分析师团队研究认为：英国公投之后，走到这步，不管怎样，不管谁当首相，都是要脱欧，只不过在政策上怎么回旋和折中，退，是一个问题，不退，相安无事，我们这篇文章也没啥好讨论了。选择一个两全其美的办法是英国内部的当务之急。

　　退欧之事，如今留下一堆烂摊子，既然退欧这么麻烦，当初为何要退？

　　下面就由专业的视角为你解读个中缘由！

　　脱欧的来龙去脉（原因）：

　　从历史上看，英国就有“身在欧洲心非欧洲”的传统，英国加入欧盟时就不积极，加入后也力保自己的独立性：没有加入欧元区和申根国家。2008年美国的经济危机在欧洲演变成主权债务危机，欧元地位也受到极大的撼动。此时的英国深感受拖累的风险大于其收益。而欧盟为了应对危机，加速了一体化的努力：试图建立统一的财政政策，甚至政治上也要进一步的一体化。这是一向强调自我独立性的英国所强烈反对的。再加上，东欧国家成为欧盟成员以来，大量的移民根据自由迁徙原则进入英国。虽然外来移民也颇有贡献，但在英国人看来，他们不仅抢了自己的工作，更有许多人因生活困难，还抢了已经日益紧缩的福利。在这种情况下，英国出现了一股强烈的疑欧风潮，包括执政党保守党就有一半的议员支持退欧。保守党明日之星伦敦市长鲍里斯·约翰逊也跳出来公开呼吁退欧。

　　英国脱欧，卡梅伦导演的一场好戏。

　　卡梅伦身为英国历史上最为年轻的首相之一，一方面敏锐地感知到经济危机下的新民意，另一方面也反对欧盟新的发展方向。于是从国家利益出发，卡梅伦果断出手了：他以本国民意为筹码，借欧盟极度困难之际，提出英国版的“改革方案”

　　脱欧的进程：

　　2013年1月23日，英国首相卡梅伦首次提及脱欧公投。

　　2015年1月4日，英国首相卡梅伦表示，如果有可能，将原计划于2017年进行公投提前举行。

　　2015年5月28日报道，英国政府向下议院提交并公布了有关“脱欧公投”的议案，包括公投问题的语句，并承诺将在2017年底之前举行投票。

　　2016年6月24日出公投结果，脱欧派胜利

　　2017年3月16日，英国女王伊丽莎白二世批准“脱欧”法案，授权英国首相特雷莎·梅正式启动脱欧程序。

　　2018年6月26日，英女王批准英国脱欧法案，允许英国退出欧盟。

　　7月12日，英国已经发布脱欧白皮书。

　　9月19日，特雷莎·梅在德国媒体发表文章写道，英国与欧洲联盟已接近达成“脱欧”协议，她希望欧盟能像英国一样拿出诚意和决心，作出让步，避免出现英国“无协议脱欧”的情况。11月25日，欧盟除英国外的27国领导人一致通过了英国“脱欧”协议草案。

　　12月10日，欧洲法院裁定，英国可单方面撤销“脱欧”决定。

　　2019年3月12日，英国议会就修改后的“脱欧”协议进行了再次投票表决，但该协议仍然没有通过。

　　2019年4月10日，欧盟各国达成一致，同意将“脱欧”日期延迟至10月31日。

　　2019年4月12日，英国前独立党党魁法拉奇宣布成立脱欧党。

　　对英国有何影响？

　　短期明确的弊大于尚不明确的利，一，无法享受欧盟“单一市场”福利：资本、商品、人力的流动障碍增加，且各项替代协议短期内都无法立即达成，造成真空期，对于经济增长形成明显的阻力；二，冲击其全球金融中心低位：金融业贡献英国GDP近10%,伦敦市场外汇交易量占全球40%左右，全球离岸中心债券存量中伦敦占比约60%，一旦退欧，新协议短期达不成，很多设立在伦敦的金融机构就要搬回欧洲，对金融业打击巨大；三，国内劳动力市场受到冲击：英国本国劳动力人口占比从09年一直下滑，但英国就业人口中来自欧盟人数连年增长，2016年高达216万，占比总就业6.8%，因此英国相当依赖欧盟工作人口支撑经济。

　　1.英国脱欧还有回旋的余地，光程序流程就要走2年以上，但中间的折腾和变数将不断的冲击市场神经，这只是一个开始，传导效应下，欧元和英镑将变得极其不稳定，全球避险情绪上升，资金流向黄金美元，各国汇率大幅波动，影响政策制定执行，影响经济金融，就拿人民币来说，已经再次出现了跳贬。

　　2.外界完全低估了脱欧的影响，其影响并不是英国脱欧本身，而在于后面带来的连锁反应，据德国《世界报》援引德国财政部准备的文件报道，法国、荷兰、奥地利、匈牙利和芬兰正在考虑随英国退出欧盟。

　　重点来了，英国脱欧与投资者的关系，国内外受脱欧的影响：

　　对大类资产有何影响？退欧引发全球投资者风险偏好下滑，整体利好美元、黄金、日元等避险资产，利空股票、新兴市场货币、原油等风险资产，由于脱欧短期内两败俱伤，利空英镑、欧元。

　　2016年5月英国脱欧消息确认后，反应最快的是汇率市场：英镑对美元盘中暴跌10%，触及1985年以来最低水平。全球股票市场也出现全面下跌，日本股市盘中大跌超8%，日经指数期货更是触发熔断机制，导致股票期货交易暂停10分钟；欧洲股市同样暴跌，开盘没多久，德国股市就暴跌近10%，英国暴跌9%，法国股市暴跌11%，西班牙股市盘中跌幅更高达17%；希腊股市盘中也重挫12.7%。A股亦在6月24日下午开盘后的前5分钟内下跌1.65%。

　　A股脱欧公投前三个月及脱欧公投后三个月走势（整体震荡横盘）

　　脱欧公投当天A股走势，A股亦在6月24日下午开盘后的前5分钟内下跌1.65%，盘中最多下跌2.89%，收盘下跌1.3%。

　　英国脱欧对中国经济影响比较间接，英国脱欧短期使得避险情绪升温，但是这种影响基本上被市场充分反映和预期。从当日盘面来看，虽然盘中A股市场受到了一定的扰动，但总体走势较为稳定符合市场规律。A股并没有完全向海外市场开放，相较于其他国家与外围市场相关性较弱，受外围事件影响有限。但是，全球经济连接越来越密切，A股入摩后国际化进程越来越快。为了免受脱欧影响，投资者需根据时事风向，随时做好风险规避措施，与股市而言，配置黄金股/人民币贬值影响的外贸股是明智之举。

　　黄金板块：

人民币贬值收益股：