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　　——喝了这么多年的百威亚太你申购吗?

　　7月2日，全球最大的啤酒巨头百威英博的亚太子公司——百威亚太控股，更新了招股文件并启动路演，与7月5日公开招股。知名美港股券商老虎证券宣布开启百威亚太打新通道，支持散户一键融资申购。

(图：老虎证券支持融资申购百威亚太)

　　百威亚太招股区间介于每股40港元至47港元，募资总额约为83.35亿美元至97.82亿美元。

　　根据百威亚太更新后的招股文件，其计划发行16.27亿股，其中其中95%为国际配售，5%作公开发售，摩根大通及摩根士丹利担任联席保荐人。预计7月11日完成定价并在7月19日正式登陆港交所。

　　坐拥全球最大啤酒市场

　　百威亚太(01876)是百威英博位于亚太地区的子公司，主要市场有中国、印度、韩国及越南，是亚太地区最大的啤酒企业。当然，中国自然也是其中独一无二的最大市场。

　　根据GlobalData的统计，2018年，亚太地区占全球啤酒消费量的37%，其中中国地区又占了亚太地区的66%，也就是说，中国区占全球啤酒消费的25%。以人头来算的消费，这个比例也不低，因此也不难理解百威为何把亚太区单独拆分出来上市了。

　　老虎证券投研团队认为，百威之所以能成为全球最大的啤酒商，并不是依靠其自身一个品牌的无限放大，而是这几年来不断的收购。比如，2016年以1037亿美元收购全球第二大啤酒制造商SAB米勒公司，就是全球啤酒行业最大的收购案。这笔收购案也让百威负担了巨大的债务，后续的子品牌股份出售、裁员、降低分红等都与此有关。

　　目前，百威在亚太运营着25个子品牌，有超过31000名全职雇员、62家酿酒厂及74个经销中心组成。全球性品牌包括百威、科罗娜;跨国品牌包括福佳;地区性品牌包括凯狮、哈尔滨啤酒等等。

　　营收稳定增长 亚太地区表现最好

　　2018年母公司营收高达3749亿人民币，净利润达到300亿元左右，唯一美中不足的是因为并购带来的负债导致净利润同比下降不少。但如果分区域看，亚太地区是表现最不凡的。2017年至2018年间百威亚太公司营收增加了6.1%，其中亚太地区东部增长2.9%，包含中国、韩国、越南、中国台湾等地的亚太地区西部增长8.3%。

　　2018年底，百威在亚太地区共有61家酿酒厂，其中35家在中国，位于东莞的酿酒厂是百威在全球范围内最大的酒厂。老虎证券投研团队认为，如果百威分拆子公司在香港上市募集资金，可以更好的在这块地区开展业务。

　　除此之外，百威亚太在2019年制定出6.3亿美元的资本开支预算，以用于提升亚太地区所有国家现有酿酒厂的产能以及扩大中国等地区的新建项目。

　　或成全球年度最大IPO

　　本次百威亚太将于2019年7月5日至11日招股，拟全球发售约16.27亿股，发行价位每股40-47港元。如果按照47港元来算，百威亚太将筹得749亿港元，成为全球年度最大的IPO项目。

　　筹集的资金，按照招股书上的说明，一部分将用于偿还贷款，比如对韩国Mexbrew的债务，甚至拿来还一部分此前收购ABinBev的债务，同时，用来完成某些子公司自百威集团向百威亚太的转让。

　　当然，在亚太地区的发展将继续成为重中之重。老虎证券投研团队认为，作为一家靠收购和并购成为龙头的公司，虽然CEO表示“不需要进行并购以实现稳健增长”，但在与本地巨头血拼的时候，依然可见各种潜在的收购。

　　主打高端化路线 毛利率领跑啤酒行业

　　中国啤酒市场的行业集中度已经从过去的高度分散化进化到巨头统治，根据招股书的披露，国内前五大啤酒酿造商——华润、青岛、百威、燕京和嘉士伯，总共占据了2018年国内啤酒市场70.4%的销量。其中华润无疑是领导者，占23.2%，而百威也占16.2%，差距并不明显。

　　其中，高端啤酒占比17%左右，而百威在高端啤酒的占有量近一半。

　　因此，如果把这几家主要啤酒品牌公司的毛利润放在一起对比的时候，百威就开始傲视群雄了。百威啤酒在中国市场的产品也走的是高端化的路线。

　　在销量之下对比收入和利润的话，老大华润啤酒2018年营收为318.7亿元，只是百威亚太的55.3%;净利润9.77亿元更只有百威亚太利润的十分之一。

　　同时，若是以47港币的价格来算，百威的市盈率46倍，与其母公司42倍的市盈率接近。老虎证券投研团队认为，相比华润、燕京上百的市盈率，也算是适中。

　　美港股打新盛宴 老虎证券领跑互联网券商

　　自去年港股市场实行上市制度改革后，美团、小米等纷纷登陆港股市场，引发了一股港股打新潮。

　　在港股，打新一向非常开放：门槛低且中签率高。另一方面，近年互联网券商的出现也使港股打新更加容易。与传统港股券商不同的是，知名美港股券商老虎证券的”一键打新“功能，使投资者通过手机 App 便可一站式完成新股申购操作，整个申购过程不过几分钟。

　　据悉，百威亚太的申购至7月10日早7点截止，公司计划于7月19日正式挂牌。老虎证券相关负责人介绍，本次申购支持五倍杠杆的融资申购，融资申购手续费为每单100港元。除此之外，老虎证券还打通了美股、港股两个资金的账户，使用户可以“用一个账户，白天炒港股、A股，晚上炒美股”。也就是说，用户通过老虎证券打新无需针对不同市场开设多个账户，打新、调配资金都更便捷。

　　老虎证券相关负责人还介绍，“一键打新”同样适用于美股。一年多来老虎证券已先后向投资者提供了近30只的美股打新服务，这一数字遥遥领先其他互联网券商。

　　此前，老虎证券还包揽了跟学谁、新氧、爱奇艺、虎牙、拼多多、哔哩哔哩、360金融、腾讯音乐等一大批中概股的独家打新，不久前硅谷独角兽Zoom在纳斯达克上市，老虎证券也拿下独家份额，成为全球唯一提供Zoom新股申购的互联网券商。

　　根据公开资料，老虎证券成立于2014年，主要面向个人投资者、机构提供美股、港股、A股(沪港通/深港通)、英股等全球主要市场的证券经纪和增值服务，目前已取得美国、新西兰、澳大利亚的券商牌照或许可。

　　本文不构成且不应被视为任何购买证券或其他金融产品的协议、要约、要约邀请、意见或建议。本文中的任何内容均不构成老虎证券在投资、法律、会计或税务方面的意见，也不构成某种投资或策略是否适合于您个人情况的陈述，或其他任何针对您个人的推荐。