目前新三板企业在定增和做市过程中引进的各类投资者，其规范性要求也应提升到一个新的高度，这也可能是为什么证监会为何对三类股东问题迟迟没有解决的重要原因，也值得各转板企业给予重视。

　　《中国基层财经》记者注意到，博拉网络的股东中不乏机构的身影，2014年7月该公司融资4000万元，股本增加341万股，西南证券旗下的西证价值股权投资基金等新的股东加入。2015年12月，该公司新三板定增募集资金8000万元，新增股本800万股。由于资本金的扩增，导致该公司的净资产收益率不断下降。根据招股说明书披露，2014年、2015年、2016年和2017年上半年四个报告期内，博拉网络净资产收益率分别为40.51%、34.99%、19.49%和8.63%。

　　不过，从绝对量上看，由于其主营业务正是当前互联网+的大风口，市场空间较大，所以报告期内博拉网络的营业收入和净利润均保持着良好的增长态势。披露数据显示，2014年、2015年和2016年，该公司分别实现营业收入7721.23万元、11605.15万元和15951.55万元，归属母公司股东净利润分别为1758.42万元、3054.49万元和3847.57万元。2017年上半年，该公司实现营业收入7883万元，同比增长23.35%;实现净利润 1878万元，同比增长72.65%。

　　目前，A股市场还没有一家纯正的垂直互联网服务商。博拉网络主营业务为垂直行业提供数字营销服务，并具有较强的技术开发能力，而且从招股书披露的数据来看，股权融资和净利润增长让博拉网络现金流也较为充裕，在报告期内也没有银行借款和其他大额负债。如果公司的经营业绩能够持续保持稳定的话，倒也不排除再次登陆公开资本市场的机会。