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从去年7月开始，Verizon就看上了雅虎这个残喘无力的昔日巨头，并宣布将以48.3亿美元的价格收购它们。不过，随后发生的两次大规模黑客攻击，在一定程度上延误了交易的进程。Verizon也发扬了自己的商人本色，抓准这个机会寻求一定的“折扣价”。

它们最终得偿所愿，Verizon近日以44.8亿美元的价格成功收购雅虎核心互联网资产，AOL随即与之合并成新公司Oath，精通广告运作的蒂姆·阿姆斯特朗(Tim Armstrong)则作为CEO接管了公司。

雅虎没有被收购的部分最终更名为Altaba，一直由软银操手的雅虎日本以35.5%的股份占据其中的大头。有趣的是，这个残兵老将恰恰在收购达成的前几天，投资了一个名为“The VR Fund”的机构，这显然是为了接触那些富有活力的VR初创企业。

雅虎日本也许并非突发奇想

随着自动驾驶、VR、AI等行业逐渐变得活跃，软银正在加速新兴领域的布局，这在某种程度上也带动了随行的企业。雅虎日本的收购和投资行为，都与软银这个最大的股东关系密切。

在雅虎日本的收购表单中，除了订房网站Ikyu能够直接联动主营业务之外，针对流动电讯商eAccess的买入就是在软银自家的树下打柿子。尽管最终这笔交易没能做成，但雅虎日本随后还是接管了eAccess和Willcom合并之后的新公司。

今年3月，雅虎日本向自动驾驶公司SB Drive注资440万美元，同一时间，软银对于SB Drive的投资其实已经达到了460万美元，而在雅虎日本投资VR Fund的一个月前，后者也领投了英国虚拟现实创业公司Improbable Worlds，这两家公司的行为简直同步得可怕。

由于雅虎剩余资产组成的Altaba已经不存在股权过半的决策者，因此它们剥离了自营的概念，势必会转型成股东利益最大化的投资公司。尽管VR行业不如去年时那么火爆，但很多VR公司的估值仍在以数倍的速度膨胀，比如目前已经估值10亿美元的MindMaze和最新估值为60亿美元的Magic Leap，这显然促涨了投资者的信心。

The VR Fund是不是个坑?

近两年来炒得最成功的VR投资机构无疑是Rothenberg Ventures(RV)。它的CEO如同明星一样站在纸醉金迷的台前，用各种噱头吸引了众多投资人——如果你看过VR加速器的排名统计，它们如今仍是最“慷慨”的企业。

不过，资金挪用、隐瞒财报、员工出走等消息的流出，让Rothenberg Ventures的真实样貌逐渐呈现出来，也证实了它们并非一家合格的风投公司。同样是赶着VR热潮而成立的The VR Fund，难免会让人新生芥蒂。(延伸阅读：《押宝VR的罗森博格濒临倒台，但这并不是虚拟现实的锅》)

不过，与RV的不同之处在于，VR Fund的背后是一家饱经风霜的日本手游大厂：Gumi。

Gumi曾在2015年时一度陷入借贷危机，其数额达到了惊人的30亿日元。为了扭转不利的局面，它们随后才连同YJM Games成立了VR子公司，针对欧美市场的The VR Fund也由此衍生而出。

值得庆幸的是，Gumi的财报在分拆VR业务和专注投资软硬件之后有了明显好转，最近几个季度更是扭亏为盈，纯利润达到了12亿日元。这一方面表明VR事业部的投资方向大体正确，一方面也预示着VR Fund不会向RV那样实行过于大胆的策略，毕竟背后的母公司还欠着一大笔钱。对于不太理解VR/AR市场的雅虎日本，傍着一个谨慎的投资公司入手显然风险更低一些。

实际上，日本雅虎本可以入驻Gumi旗下的Tokyo VR startups，这其实是一个面向日本VR创业的投资机构。但它们最终还是甄选了The VR Fund，同为日本游戏公司的COLOPL也做了相同的选择，这可能和欧美市场的高活跃度相关。

除此之外，The VR Fund并非独立的风投机构，它们本身和Vive X加速器、Colopl VR Fund均有所合作，对于VR初创企业的判断，以及资源的利用方式或许会更为靠谱。从这几点来看，VR Fund或许真不是一个坑。

瘦死的骆驼比马大

雅虎所剩下的阿里集团和雅虎日本的股票价值大约为400亿美元，这意味着雅虎日本的市值超过280亿美元。在巨大体量的保证下，Verizon针对互联网核心业务的收购行为对它们的影响有限，而入驻VR领域对于雅虎日本的业务拓展则有一定的益处。

The VR Fund联合创始人Marco DeMiroz的发言或许能够佐证这一点：“雅虎日本的投资有助于孕育和生产规模化的vr技术和内容，并改变BC两端的内容消费。它们此举也兑现了承诺，为社区带来了更为丰富的服务。”

雅虎日本作为日本历史上首个单股股价突破1亿日元的企业，其营收业绩一直在稳定增长，2012年到2014年的净利几度突破10%，广告和游戏业务的收入在这之中占到了相当大的比重。不过，雅虎日本的电商业务一直发展不畅，其首席财务官还表示“增长用户”是目前的首要目标。

为了应对亏损的状况，它们曾在去年时规划了一笔“特殊营销费用”，转而利用广告和游戏业务实现客户群体的拓展。而此次入局VR行业，估计也有开拓产品矩阵和挖掘新用户的考量。

令人惋惜的是，雅虎美国曾在2013年时更换了一次商标外观，但雅虎日本由于较为独立，并没有随之变更1996年开站以来的标志。如果老用户还想看到一个原汁原味的雅虎，忘记那个并入Verizon的企业也许才是更好的选择。

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