“有一次我们筹备了一个会议，给全国的互联网金融企业发了邀请函，这些企业积极性也很高。结果大家坐下来以后一看，这些人年龄基本上都是二十岁左右，名片拿出来全是‘总裁’。然后我问，诸位搞互联网金融，那整个团队里到底有多少人是原来金融机构出来的?大概有两三个年纪比较大的，说我们团队里面很多都是金融出来的。而年纪小一些的，几乎没有金融行业出来的，大都是玩游戏玩出来了，然后就开始玩众筹了，搞P2P，这一搞还了得，拿到钱就跑路了。”6月11日，在钜派投资集团联合主办的第十期“陆家嘴资本夜话”活动上，活动主讲嘉宾、建设银行上海市分行党委副书记、副行长、上海市宁波商会会长徐众华先生一开场，就抛出相当尖锐的“金融乱象”话题。

　　徐众华说：“国家领导人讲了，金融乱象丛生，要严厉打击扰乱市场的大颚、内鬼，要把防控金融风险放到更加重要位置，下决心处置一批风险点;要对境外投资的浮财虚财进行清理，监管上要解决空白点问题。那么，金融乱象治理主要是哪些东西?大概是7+1板块。1是金融大板块，即金融资管的问题;7是小版块，即银行理财、票据问题、保险乱象、证券乱象、融资租赁、期货、互联网金融等问题。”

建设银行上海市分行党委副书记、副行长、

　　上海市宁波商会会长徐众华先生

　　金融乱象治理

　　6月11日，由钜派投资集团、陆家嘴金融城发展局、中国金融信息中心等机构联合主办的“陆家嘴资本夜话”第十期活动在中国金融信息中心举行。建设银行上海市分行党委副书记、副行长、上海市宁波商会会长徐众华先生做主题分享。主题分享前，上海市银行同业公会秘书长赵海先生、上海市宁波商会秘书长武舸先生分别致辞。

上海市银行同业公会秘书长赵海先生

上海市宁波商会秘书长武舸先生

　　徐众华行长在讲座中直言，金融乱象治理了哪些东西?大概有7+1板块。第一大板块是金融资管问题，也就是金融大资管的问题，这里采用2016年的数据，因为2016年的数据最能反映当时的金融乱象。2016年底，全国金融机构全部资管总额达到了120万亿。而当年金融机构的资产总额也就300万亿左右。

　　经过2017年一年的治理，资管总量有了一定的下降。那么资管出的是什么问题呢?其实就是个金融异化的问题，为什么说异化呢，就是把正常的银行资产转移到表外搞资管，这么一搞就搞乱了，客观上推高了资本成本，所以进行强监管，强监管出台政策，这是一个总体的大资管的问题。

　　从银行角度来说，存在着两个比较大的问题，一个是银行理财，也就是说，很多资管应该原来都是表内的，都通过加通道，加通道，搞到外面来了，出现风险是必然的。出现问题了，资金链断了，就要承担刚兑的问题，老百姓举着牌子，银行一看没办法，兑付了再说!现在，规定绝对不能刚性兑付!任何人的投资都要自己承担风险的。监管的措施也是非常清晰。

　　银行的第二问题是票据问题。票据，以前是纸质的，一会儿票据克隆了，一会儿票据背书给其他人了，出现了很多问题。如一票多次交易、假买卖断、抽屉协议、代理代持挪用等等。2016年发生了9起大案，案值110亿。现在通过一系列的举措，这些问题逐步得到了遏制。

　　金融乱象治理中，有一个重灾区是保险。2014年上半年，保险公司宣布了很多创新的做法，保监会主要是对险资的投资放开了。这一放开，险资形成了泥石流，砸到哪里，哪里就出问题，最后砸到资本市场去，出现了万宝之争，出现了险资控制整个资本市场的感觉，引起了很大的恐慌。

　　信托也是差不多。当年银信合作，也做了很多不到位的事情，特别是当其他的金融机构控制房地产金融的时候，就信托那一块路是开的。银行贷款绝对不能用于购置土地，那么好，信托可以，银行资金借给信托，信托再去投房地产，监管上出现了空白。

　　证券方面，主要的问题是窝案、串案、老鼠仓、灰色交易。证券这个行业这几年没有消停过，一个企业上市以后，市盈率几十倍就上去了，钱就来了，所以都挖空心思搞上市，搞上市要圈钱。

　　融资租赁，是近四年发展最快的一个金融板块，到去年年底，已经突破9000家了，是2012年的一倍多。它的主要问题，是资本杠杆率太高了，有的做到了八倍，高峰的时候超过十倍。这个杠杆率是很危险的，一个是风险拨备不足，还有一个期限错配。因为现在很多租赁，来的资金是短期的，项目投出去是长期的，所以期限错配，利率进行波动的时候，租赁行业的日子就很难过了。

　　期货方面，因为中国的期货市场相对来说比较小，这几年也一直在清理，所以没有出现大的问题。但是问题也不少，主要的问题是类期货的交易冲击了市场，当时有很多大宗物资交易平台，线上线下一起走，理论上大宗物资交易都是现货交易，但最后玩了一点期货就出问题了，长江有色金属交易，邮币卡交易出现问题，当然这跟期货市场本来没有关系，是有人打着期货，穿着马甲做期货问题就来了。

　　互联网金融，则是问题最多的。2012年以来，中央定性其“野蛮生长”，因为没人管嘛。2013年刚刚开始自由化的第一年，上半年出现了一个什么事情呢?就是穿金融马甲的问题，首先是上半年影子银行穿金融马甲，到了下半年出现了互联网金融穿金融马甲。到了第二年，银行、证券、保险全玩了，放开在玩。所以经历了很多振动全国的大事，列举几个代表，就是泛亚、E租宝、中晋、钱宝、善林金融、云联惠等等。

　　产融一体化的问题

　　十多年来，我国产融一体化都在自我摸索的过程中前进，这里面包括金融业、实体企业、地方政府以及其他社会资本。这里面有成功的经验，也有惨痛的教训。主要还是在于对产融一体化监管方面的缺失或者不到位的地方，引起了一些问题。

　　比如说，一部分企业盲目参与了金融，自己怎么死都不知道。有的企业那是别有用心的，即所谓的利益集团串通一气，利用政策、利用内部信息，搞监管套利，通过资本市场“盗窃”国民财富!大家都看到了，凭什么徐翔做了几个老鼠仓，就赚到几十亿?而那几十亿完全是民脂民膏。

　　监管套利问题，就是国内汇率、利率没有完全开放，境内外有利差。有的机构和个人利用一些政策，利用一些内部信息，大量搞监管套利。

第十期“陆家嘴资本夜话”活动现场

　　我讲几个例子，第一个德隆，03年的时候，唐万新是我们全国的首富，当年他就开始缔造庞大的一个产业王朝和金融王朝，两大板块并驱，主要的任务是吸收资金，拿来资金以后，一方面收购实业，总计收购了全国几百家企业;另一方面，拿这个钱又去搞金融。最后因为违规融资除了问题。

　　第二个安邦，几年前它还是一个小小的保险公司，只有5.6亿资本金，四年时间以后就变成了2万亿，直接进入到民营企业前十位，已经可以跟大部分地方城市商业银行抗衡了。

　　另外的例子就是特华、华信、海航、万达、乐视、盾安等等。借用刘鹤副总理的讲话，第一个就是“做生意是要本钱的”，没有本钱不能乱做生意，像安邦、特华、华信压根自己没多少钱，玩的是空手套白狼，最后绑架了政府和市场。第二个就是“借钱是要还的”，这里就是指乐视、海航、盾安等，扩张无度、融资无度，最后导致资金链断裂。第三个就是“投资是要承担风险的”，成千上万的投资者，投资钱宝、泛亚、e租宝等付出了沉重代价。第四句话“做坏事是要付出代价的”，像项俊波、杨家才、赖小民、徐翔、吴晓辉等，就是这样。

　　关于“陆家嘴资本夜话”

　　“陆家嘴资本夜话”系列讲坛活动，系由钜派投资集团和新华社、陆家嘴金融城发展局等机构合作主办，旨在聚焦多层次资本市场发展、金融服务与实体经济的联动、跨境资本运作等主题，与上海金融界、企业界的高管分享思想、知识与经验，解读政策、分析市场、前瞻行业趋势、提供投资建议……每期活动将邀请一位实战部门或理论研究部门有水准、有思想、有经验的专家大咖，通过90分钟的主题演讲和30分钟的互动交流，把问题讲深讲透，分享思想、知识与经验……创建具有广泛影响力的财经新地标和资本大讲堂。